Модель денежных потоков (cash-flow model)
●Облигация, ссуда, депозит — что у них общего? Все они — просто наборы платежей в разные моменты времени. Кто знает эту модель, читает любой финансовый инструмент как раскрытую книгу.
Cash-flow model: каждый финансовый инструмент — это последовательность пар «момент времени — сумма». Притоки (деньги к вам) — со знаком «+», оттоки (деньги от вас) — со знаком «−». Знак зависит от точки зрения: кредитор и заёмщик видят один и тот же поток с разными знаками.
Таблица с тремя инструментами: | Инструмент | Момент 0 | Моменты 1–9 | Момент 10 | |---|---|---|---| | Бескупонная облигация | −3000 | — | +12000 | | Купонная облигация | −10000 | +600 | +10600 | | Ссуда (заёмщик) | +5000 | −1100 | −1100 | По «подписи» потоков сразу видно тип инструмента.
✍️ Разберём на числах
Бескупонная облигация: в момент 0 инвестор платит 3000 ₽ (отток, −3000), в момент 10 получает 12000 ₽ (приток, +12000). Всего два платежа — характерная «подпись» zero-coupon bond.
📐 Формула
\(t_k\) — момент платежа (лет от старта), \(C_k\) — величина потока со знаком (\(C_k > 0\) — приток, \(C_k < 0\) — отток), \(N\) — число платежей минус один.